Maestría en Administración Financiera · 2026
Estructura de capital, apalancamiento y resiliencia financiera en empresas petroleras durante choques globales
This research analyzes the effect of capital structure on the financial performance of oil companies during three global shocks: the 2008 financial crisis, the 2015-2016 oil price collapse, and the 2020 pandemic. Using a quantitative approach based on panel data, leverage indicators—Debt/Equity and Net Debt/Ebitda—and accounting and market performance metrics—ROA, ROE, Ebitda margin, and market capitalization—are examined for a group of international companies. The results show that higher levels of leverage are associated with lower financial performance, especially in terms of return on assets. Furthermore, the negative impact of debt intensifies during periods of crisis, increasing the financial vulnerability of companies. Overall, the findings suggest that more conservative capital structures contribute to greater resilience in highly volatile energy market environments.
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Contenido
- 1. Introducciónp. 7
- 1.1 Contexto del problemap. 8
- 1.2 Pregunta de investigaciónp. 8
- 1.3 Hipótesisp. 8
- 1.4 Justificaciónp. 8
- 1.5 Objetivosp. 9
- 1.5.1 Objetivo generalp. 9
- 1.5.2 Objetivos específicosp. 9
- 2. Marco teóricop. 10
- 2.1 Fundamentos teóricos sobre la estructura de capitalp. 10
- 2.2 Evidencia empírica reciente sobre apalancamiento y desempeño (2015-2025)p. 11
- 2.3 Evidencia académica en el sector petrolero durante choques globalesp. 13
- 2.4 Resiliencia financiera: definición, métricas y aplicación en crisis petrolerasp. 15
- 3. Metodologíap. 18
- 3.1 Enfoque y tipo de investigaciónp. 18
- 3.2 Fuentes de los datos y la muestrap. 18
- 3.3 Variables del estudiop. 19
- 3.3.1 Variables dependientesp. 19
- 3.3.2 Variables independientesp. 19
- 3.3.3 Variables de controlp. 20
- 3.4 Modelo econométricop. 20
- 3.5 Construcción de la base de datosp. 21
- 3.6 Preparación y limpieza de datosp. 21
- 3.7 Construcción del panel de datosp. 21
- 3.8 Identificación de los períodos de choquep. 21
- 4. Resultadosp. 23
- 4.1 Estadísticas descriptivasp. 23
- 4.2 Análisis de correlacionesp. 23
- 4.3 Resultados de la regresiónp. 25
- 4.3.1 Modelo 1. Impacto del apalancamiento sobre el ROAp. 25
- 4.3.2 Modelo 2. Impacto del apalancamiento sobre el ROEp. 26
- 4.3.3 Modelo 3. Impacto del apalancamiento sobre el margen Ebitdap. 27
- 4.3.4 Modelo 4. Impacto del apalancamiento sobre la capitalización bursátilp. 27
- 4.3.5 Impacto de los choques del mercado petrolerop. 27
- 5. Conclusiones y recomendacionesp. 29
- 5.1 Conclusionesp. 29
- 5.2 Recomendacionesp. 29
- 5.2.1 Recomendaciones prácticasp. 29
- 5.2.2 Recomendaciones para futuras investigacionesp. 30
- Referenciasp. 31
- Apéndicesp. 33
- Apéndice A. Dashboard analítico del sector petrolerop. 33
- Apéndice B. Base de datos utilizadap. 33
- Apéndice C. Metodología del modelo econométricop. 33
- Tabla 1. Estadísticos descriptivos de las variables analizadasp. 23
- Tabla 2. Resultados del modelo de regresión para el desempeño financiero (ROA)p. 25
- Tabla 3. Resultados del modelo de regresión para el desempeño financiero (ROE)p. 26
- Figura 1. Mapa de calor de correlacionesp. 24
- petroleras (2006-2022)p. 24
- Figura 3. Rentabilidad promedio por fase del ciclo petrolero durante distintos períodosp. 25
- Figura 5. Rentabilidad promedio (ROA) por empresa petrolerap. 28