Maestría en Administración Financiera · 2016
Una aproximación a la estimación de los rendimientos de conveniencia y los precios teóricos de futuros del café en Colombia
El sector agrícola ha constituido una de las principales fuentes de ingreso para la economía colombiana; sin embargo, carece de un mercado de derivados financieros sólido que permita proteger a los productores y exportadores frente al riesgo de la volatilidad del precio -- Con esta propuesta se busca estimar los rendimientos de conveniencia y los precios teóricos para los futuros de café en Colombia -- Para este propósito, inicialmente se describe el mercado de café en Colombia y posteriormente se modelan el precio del café y su volatilidad con base en variables como el clima y los niveles de inventario -- Finalmente, se estiman las bandas en las cuales oscilaría el precio en caso de que se cumplan ciertas condiciones de no arbitraje, a partir de la metodología diseñada por Díaz y Vanegas (2001) y complementada por Cárcamo y Franco (2012) -- A manera de ilustración, se incorporan los rendimientos de conveniencia y se expone un caso hipotético en un mercado de café en Colombia
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3 páginas con «café cambio climático»
- p. 24derivados para amortiguar los riesgos derivados de la sobreoferta de café en el mercado mundial, los cambios climáticos y la volatilidad en la tasa de cambio colombiana, y reducir
- p. 34cantidad de producción, la competencia, el tipo de cambio y el clima, entre otros. Figura 2 Precio externo del café por saco y retorno Fuente: elaboración propia basada en estadísticas
- p. 35más reciente Misión del Café, encabezada por Echavarría et al. (2014), las fuertes fluctuaciones climáticas aumentaron los costos y las pérdidas en el sector agrícola; un ejemplo de ello
Contenido
- INTRODUCCIÓNp. 17
- 1 DESCRIPCIÓN DEL PROBLEMA Y PREGUNTA DE INVESTIGACIÓNp. 20
- 2 OBJETIVOS, GENERAL Y ESPECÍFICOSp. 22
- 2.1 Objetivo generalp. 22
- 2.2 Objetivos específicosp. 22
- 3 CONCLUSIÓN GENERAL DEL EJERCICIO INVESTIGATIVOp. 24
- 4 INFORME EJECUTIVO SOBRE EL EJERCICIO INVESTIGATIVOp. 27
- 5 MARCO DE REFERENCIA CONCEPTUALp. 29
- 5.1 Revisión de la literaturap. 29
- 5.2 El café en Colombiap. 31
- 5.3 El café colombiano en el mercado bursátilp. 37
- 5.4 Marco teóricop. 38
- 5.4.1 Rendimientos de convenienciap. 40
- 5.4.2 Mercado de cumplimiento financierop. 45
- 5.4.3 Mercado de cumplimiento efectivop. 46
- 6 MEMORIA METODOLÓGICAp. 47
- 6.1 Método de estimaciónp. 47
- 6.2 Análisis de la informaciónp. 48
- 7 RESULTADOS Y ANÁLISIS DE RESULTADOSp. 51
- 7.1 Modelación del precio interno del cafép. 51
- 8 CONCLUSIONESp. 59
- 9 REFERENCIASp. 61
- ANEXOSp. 71
- Anexo 1p. 71
- Tabla 1.Tabla de antecedentesp. 71
- Anexo 2. Entrevistas semiestructuradasp. 77
- Anexo 3. Demostraciones resultados teóricosp. 91
- Anexo 4. Análisis de informaciónp. 97
- Anexo 5. ARMA, ARCH y GARCHp. 100
- Modelo AR-MAp. 100
- Propiedades del modelo ARMA (1.1)p. 100
- Modelo GARCHp. 102
- Anexo 6: Modelación del precio internop. 108
- Anexo 7: Correlogramasp. 117
- Anexo 8: Precios spot de café en Colombiap. 120
- convenienciap. 71
- Figura 1 Producción de café por departamentosp. 31
- Figura 2 Precio externo del café por saco y retornop. 34
- Figura 3. Región de equilibrio del precio del commodity café almacenable en Colombiap. 44
- Mercado de futuros con cumplimiento financiero (a) y con cumplimiento efectivo (b)p. 45
- Figura 5 Modelo de precios spot interno del cafép. 55
- café en el mercado localp. 57
- Figura 7 Evolución teórica del rendimiento de convenienciap. 58
- Figura 13Correlograma de la primera diferencia del precio internop. 117
- cuadrado ARMA(1.1)p. 117
- Figura 16 Pronósticop. 120