Maestría en Finanzas Corporativas · 2017
Prima de riesgo país adaptada en la tasa de descuento del costo de patrimonio aportado por los accionistas (Ke)
Por medio del presente trabajo de investigación se podrá identificar el impacto de las diferentes metodologías planteadas por Damodaran, para involucrar el riesgo país en el cálculo del costo de capital. Obteniendo resultados tangibles sobre la significancia estadística de las diferencias en las diversas metodologías de cálculo. Se busca tener conclusión, sobre la relevancia de escoger una u otra metodología, en la estimación del riesgo país y su impacto en el cálculo del Ke. La validación de cada una de las metodologías será realizada a través de análisis estadístico, un sustento académico, que permita a otros investigadores, o a profesionales que realicen valoración de empresas, material que permita argumentar la decisión de tomar una metodología específica.
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Contenido
- INTRODUCCIONp. 5
- PRIMA DE RIESGO PAÍS EN EL COSTO DEL CAPITAL (Ke)p. 7
- Inclusión del componente Riesgo País en el modelo CAPMp. 9
- Inclusión de un modelo multifactor - multibetap. 10
- Metodologías para la estimación del riesgo país en el cálculo de Ke – Enfoque Betap. 11
- Default Spreads - Deuda Soberanap. 12
- Desviaciones estándar relativasp. 12
- Default Spreads + Desviaciones estándar relativasp. 13
- Metodologías para la estimación del riesgo país en el cálculo de Ke – Enfoque Lambdap. 13
- Estimación de la exposición de los activos al riesgo paísp. 14
- Movimientos de la compañía con relación a los movimientos en el riesgo paísp. 14
- MARCO TEÓRICOp. 14
- Modelos de Valoración de Costo de Patrimonio - Kep. 14
- Capital Asset Pricing Model (CAPM)p. 17
- METODOLOGÍAp. 19
- RESULTADOS ESPERADOSp. 20
- CASO APLICADO EN PROCTER AND GAMBLE INDUSTRIAL COLOMBIA LTDAp. 21
- Información corporativa generalp. 21
- Cálculo de Primas de Riesgo en mercado estadounidense (País inversionista)p. 22
- Cálculo de Primas de Riesgo País - Colombiap. 22
- Cálculo del costo del capital (Ke) – Enfoque Betap. 23
- Cálculo del costo del capital (Ke) – Enfoque lambda (Sensibilidad a renta fija)p. 24
- Cálculo del costo del capital (Ke) – Enfoque lambda (Sensibilidad a las ventas externas)p. 25
- PLANTEAMIENTO Y RESULTADOS DEL MODELOp. 26
- Análisis de Estados Financierosp. 26
- Simulación de Montecarlop. 28
- Análisis de variabilidad de las muestras (ANOVA)p. 32
- Magnitudes de las diferencias de mediasp. 33
- CONCLUSIONESp. 34
- BIBLIOGRAFÍAp. 35