Maestría en Finanzas Corporativas · 2018
La estructura de capital de las aerolíneas
Este trabajo identifica los principales determinantes que componen la estructura de capital de 17 aerolíneas, mediante una regresión de panel de datos basado en la información histórica de los últimos 11 años de las compañías seleccionadas. Inicialmente se habían considerado 20 años como período de estudio. Basados en el modelo por el Método de Mínimos Cuadrados Ordinarios y Método de Efectos Fijos para disminuir la posibilidad de tener resultados incorrectos por la correlación entre variables independientes y errores. Para llevar a cabo esta investigación se definió qué factores determinan la estructura de capital de las compañías de transporte aéreo. Teniendo en cuenta ciertos indicadores específicos de la industria como lo son: CASK, RPK y Load factor. Indicadores que miden básicamente la eficiencia de la aerolínea en términos de capacidad y kilómetros recorridos.
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Contenido
- Introducciónp. 4
- Historia de la aviaciónp. 4
- Justificaciónp. 6
- Estado del artep. 8
- Valor de garantía de los activosp. 9
- Impuestos (beneficio fiscal no asociado a deuda)p. 10
- Rentabilidadp. 11
- Objetivos de la Investigaciónp. 12
- Desarrollop. 13
- Marco teóricop. 13
- Tesis tradicional con relación al apalancamiento y la estructura de capitalp. 13
- Modelo Modigliani – Millerp. 13
- Teoría costos de la Agenciap. 15
- Metodologíap. 16
- Recolección de Datosp. 16
- Panel de Datosp. 16
- Especificación del Modelo Panel de datosp. 17
- Resultadosp. 23
- Análisis de la información de la muestrap. 23
- Método Mínimos Cuadrados Ordinariosp. 25
- Método Efectos Fijosp. 26
- Efectos en el Modelo con Variables Dummyp. 28
- Conclusiónp. 30
- Anexo 1p. 34