Maestría en Finanzas Corporativas · 2018
Determinantes de la estructura de capital, análisis empírico de las empresas no financieras del S&P 500
Esta investigación establece los determinantes de la estructura de capital de las empresas no financieras del 2011 hasta el 2017). Donde, el primer objetivo específico pretende establecer las variables que podrían determinar la estructura de capital de las empresas no financieras del S&P 500 con base en el análisis de teorías de deuda y estructura de capital planteadas por distintos autores. Para el segundo objetivo específico, se quiere especificar un modelo matemático que relacione un índice de deuda con las variables que explicarían la estructura de capital. El tercer objetivo específico pretende evaluar el impacto de cada atributo sobre la estructura de capital de las empresas no financieras del S&P500, estableciendo si cada variable es o no determinante de la estructura de capital de la firma.
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Contenido
- 1. INTRODUCCIÓNp. 7
- 2. ESTADO DEL ARTEp. 12
- 3. MARCO TEÓRICOp. 21
- 3.1. Teoría de la irrelevancia de la relación valor de la firma y estructura de capitalp. 22
- 3.2. Teoría de trade-offp. 24
- 3.3. Teoría de costos de agenciap. 25
- 3.4. Teoría de pecking order (asimetría de la información)p. 25
- 3.5. Teoría de sincronización de mercado de capitales (equity market timing)p. 26
- 4. VARIABLES DEL MODELOp. 27
- 4.1. Activo Colateralp. 27
- 4.2. Escudo Fiscal No Financierop. 27
- 4.3. Crecimientop. 28
- 4.4. Unicidad (Singularidad de la firma)p. 28
- 4.5. Tamañop. 28
- 4.6. Volatilidadp. 29
- 4.7. Rentabilidadp. 29
- 5. METODOLOGÍAp. 31
- 6. ESTIMACIÓN DEL MODELOp. 32
- 6.1. Ecuación basep. 32
- 6.2. Pruebas de hipótesis y regresiónp. 34
- 7. RESULTADOS DE LA ESTIMACIÓNp. 47
- 7.1. Ajuste del Modelop. 47
- 7.2. Análisis de los Resultadosp. 49
- 8. CONCLUSIONESp. 54
- 9. BIBLIOGRAFIAp. 56
- representa estos atributosp. 30
- Tabla 2. Regresión base, datos tratados como corte transversalp. 35
- Tabla 3. Regresión con efectos fijos, datos tratados como panelp. 36
- Tabla 4. Regresión con efectos aleatorios, datos tratados como panelp. 37
- Tabla 5. Determinar panel con efectos fijos o efectos aleatorios, prueba de Hausmanp. 38
- Tabla 6. Análisis de autocorrelación, prueba de Wooldridgep. 39
- Tabla 7. Análisis de Heteroscedasticidad, prueba de Waldp. 40
- Tabla 8. Análisis de correlación contemporánea, prueba de Pesaranp. 42
- Tabla 9. Análisis de efectos fijos del tiempop. 44
- Tabla 10. Solución de erroresp. 46
- Tabla 11. Regresiónp. 48
- desagregado por tipo de prestamistap. 8
- desagregado por tipo de créditop. 9
- año 2017, excluyendo sector financiero y aquellas con datos nulosp. 10