Maestría en Finanzas Corporativas · 2018
Estimación del error generado por los múltiplos de mercado comparado con los múltiplos transaccionales en fusiones y adquisiciones
La valoración de las empresas listadas en bolsa que realizan las diferentes comisionistas, bancos internacionales y locales son, en ocasiones, determinantes para la toma de decisiones de inversión, ya que a partir de ellas surgen recomendaciones de comprar, mantener o vender acciones de una compañía.
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Contenido
- INTRODUCCIÓNp. 6
- REVISIÓN DE LA BIBLIOGRAFÍAp. 10
- MARCO TEÓRICOp. 13
- METODOLOGÍAp. 16
- CONSTRUCCIÓN BASE DE DATOS:p. 16
- MODELO ANALÍTICO:p. 16
- Modelos de regresión:p. 18
- Prueba no paramétrica:p. 20
- CONCLUSIONESp. 23
- BIBLIOGRAFÍAp. 25
- ANEXO 1 – PARÁMETROS PARA LA SELECCIÓN DE INFORMACIÓNp. 27
- ANALIZADASp. 27
- ANEXO 3 – BDH (BLOOMBERG DATA HISTORY)p. 32
- PAGADOp. 33
- ANEXO 5 – REGRESIONESp. 36
- GRÁFICO 1. CONSENSO DE LOS ANALISTAS CONSULTADOS POR BLOOMBERGp. 6
- GRAFICO 2. MÉTODOS DE VALORACIÓN MÁS UTILIZADOSp. 7
- GRÁFICO 3. M&A ENTRE AMAZON.COM INC. Y WHOLE FOODS INCp. 8
- TABLA 1. ESTADÍSTICAS DESCRIPTIVASp. 17
- TABLA 2. RESUMEN DE RESULTADOS DE REGRESIONESp. 19
- TABLA 3. HO: TV/EBITDA=EV/EBITDAp. 21
- TABLA 4. HO: TV/EBIT=EV/EBITp. 21
- TABLA 5. HO: VALOR PAGADO=CAPITALIZACIÓN BURSÁTILp. 22
- TABLA 6. RESULTADOS DE REGRESIÓN TV/EBITDA=Α + Β*EV/EBITDA(T-1) + Ɛp. 36
- TABLA 7. RESULTADOS DE REGRESIÓN TV/EBITDA=Α + Β*EV/EBITDA (T-2)+ Ɛp. 37
- TABLA 8. RESULTADOS DE REGRESIÓN TV/EBIT=Α + Β*EV/EBIT(T-1) + Ɛp. 38
- TABLA 9. RESULTADOS DE REGRESIÓN TV/EBIT=Α + Β*EV/EBIT(T-2) + Ɛp. 39
- TABLA 10. RESULTADOS DE REGRESIÓN VALOR PAGADO (TARGET)=Α + Β*CAPITALIZACIÓN BURSÁTIL (TARGET)(T-1) + Ɛp. 40
- TABLA 11. RESULTADOS DE REGRESIÓN VALOR PAGADO (TARGET)=Α + Β* CAPITALIZACIÓN BURSÁTIL (TARGET) (T-2) + Ɛp. 41
- TABLA 12. RESULTADOS DE REGRESIÓN TARGET EBITDA=Α + Β*EBITDA(T-1) + Ɛp. 42
- TABLA 13. RESULTADOS DE REGRESIÓN TARGET EBITDA=Α + Β*EBITDA(T-2) + Ɛp. 43
- TABLA 14. RESULTADOS DE REGRESIÓN TARGET EBIT=Α + Β*EBIT(T-1) + Ɛp. 44
- TABLA 15. RESULTADOS DE REGRESIÓN TARGET EBIT=Α + Β*EBIT(T-2) + Ɛp. 44
- TABLA 16. RESULTADOS DE REGRESIÓN P/E COMPRADOR =Α + Β*P/E TARGET(T-1) + Ɛp. 45
- TABLA 17. RESULTADOS DE REGRESIÓN P/E COMPRADOR =Α + Β*P/E TARGET(T-2) + Ɛp. 46