Maestría en Finanzas Corporativas · 2018
Relación entre las variables macroeconómicas y acciones del índice COLCAP
El rendimiento de los mercados financieros depende de factores Sistemáticos como: variableseconómicas, monetarias, políticas y sociales, e igualmente de factores No sistemáticos queafectan específicamente el tipo negocio, industria o empresa.Este trabajo se enfocará en determinar las principales variables económicas del riesgo sistemáticoque influyen en el comportamiento del mercado accionario en Colombia, cuya principalreferencia es el índice COLCAP, el cual agrupa a las 20 acciones más transadas del mercado.
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Contenido
- Introducciónp. 6
- 1.1 Hipótesis:p. 8
- 1.2 Objetivo General:p. 8
- 1.3 Objetivos Específicos:p. 8
- Descripción de los Factoresp. 8
- 2.1 Índice COLCAPp. 18
- 2.2 Tasa representativa del mercadop. 8
- 2.3 Índice de precios al consumidorp. 9
- 2.4 El petróleo WTIp. 9
- 2.5 Petróleo Brentp. 9
- 2.6 Tasa de desempleop. 9
- 2.7 Producción de Petróleop. 10
- 2.8 Tasa de intervenciónp. 10
- 2.9 Índice de producción industrialp. 10
- 2.10 Comportamiento histórico de los factores:p. 11
- Estado del Artep. 14
- 3.1 The arbitrage pricing Theory: is it testable? (Shanken, 1982)p. 14
- 3.2 International Arbitrage Pricing Theory (Solnik, 1983)p. 15
- 3.3 Arbitrage Pricing Theory and Utility Stock Retunrs (Dorothy H. Bower, 1984)p. 15
- 3.4 Stock Returns and Inflation: A Long – Horizon Perspective (Richardson, 1993)p. 16
- (Bilson, 2000)p. 16
- (Kristjanpoller, y otros, 2011)p. 17
- Marco Teóricop. 18
- 4.1 Índice Colcapp. 18
- 4.2 Calculo Participación Colcapp. 20
- 4.3 Participación máxima de un emisor en el índicep. 20
- 4.4 Modelo APTp. 20
- 4.5 Regresión Lineal Múltiplep. 21
- Metodología:p. 23
- Primer etapa Metodológicap. 23
- 5.1 Composición Colcap por sectorp. 25
- 5.2 Variables Independientes y variable dependientep. 26
- 5.3 Índice de correlación de Pearsonp. 26
- 5.4 Matrix Plot entre el Colcap, la inflación y la TRMp. 29
- 5.5 Regresión lineal múltiple con todas las variables independientesp. 29
- 5.6 Regresión Lineal Múltiple entre Colcap, Trm y la inflaciónp. 30
- Producción Industrialp. 31
- 5.8 Comparación Colcap Real vs Colcap modelop. 33
- Petróleop. 34
- Modelo APTp. 20
- Modelo CAPM vs APTp. 37
- Conclusionesp. 38
- Bibliografía:p. 41
- Ilustración 1, Comportamiento índice Colcap. Fuente BVCp. 11
- Ilustración 2, Comportamiento del índice Inflación, Fuente DANEp. 11
- Ilustración 3, Comportamiento TRM, Fuente Banrepp. 12
- Ilustración 4, Comportamiento Precio petróleo BRENT, Fuente AIEp. 12
- Ilustración 5, Comportamiento Tasa desempleo, Fuente DANEp. 13
- Ilustración 6, Comportamiento Índice de Producción Industrial, Fuente Danep. 13
- Ilustración 7, Variable dependiente e independientesp. 14
- Ilustración 8, Diagrama de Dispersión entre Tasa de intervención y Colcapp. 27
- Ilustración 9, Diagrama de Dispersión entre Tasa de colocación y Colcapp. 28
- Ilustración 10, Diagrama de dispersión entre la Producción de Petróleo y el Colcapp. 28
- Ilustración 11, Matrix Plotp. 29
- Ilustración 12, Grafico de Residualesp. 33
- Ilustración 13, Grafico comparando el Colcap Real VS Colcap Modeladop. 34
- Ilustración 14, Normalización variables Yp. 36
- Tabla 1, Metodologías guía, elaboración propiap. 18
- Tabla 2, Composición Colcap, Fuente BVCp. 25
- Tabla 3, Relación de variablesp. 26
- Tabla 4, Índice Pearsonp. 27
- Tabla 5, Regresión 1p. 30
- Tabla 6, Regresión 2p. 31
- Tabla 7, Regresión 3p. 32
- Tabla 8, Regresión 4,p. 35
- Tabla 9, Modelo APT, Elaboración propiap. 37
- Tabla 10, Comparación modelo Capm y APTp. 38