Maestría en Finanzas Corporativas · 2019
Efectos del impuesto de renta en el costo de capital para empresas del sector textil colombiano
Para este estudio se revisó toda la teoría que aborda el impuesto como pieza clave para calcular el beta y su respectivo costo de capital, así como el efecto que la tasa impositiva puede generar en el valor de las empresas ante diferentes cambios porcentuales. Posteriormente en la metodología se describió la forma en que se decidido realizar el estudio y los límites que se encontraron para su desarrollo. Finalmente, en el análisis de resultados, se expusieron los hallazgos obtenidos con sus respectivas interpretaciones y conclusiones. Con este trabajo se espera identificar el efecto del impuesto de renta en el riesgo para empresas textiles tanto en el corto como en largo plazo, esto con el fin de replicar esta misma metodología en otros sectores económicos del país y así mejorar la toma de decisión que implique un cambio en las políticas tributarias.
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Contenido
- INTRODUCCIÓNp. 6
- ESTADO DE ARTEp. 9
- Relación entre costo de la deuda y la tasa impositivap. 9
- Calculo del escudo fiscalp. 11
- MARCO TEÓRICOp. 14
- Efecto del impuesto en el costo de capitalp. 14
- Estudios complementarios sobre el costo de capital y su relación con el impuestop. 16
- METODOLOGÍAp. 17
- Fase 1: Composición Financiera del sector textilp. 18
- Fase 2: Calculo del beta apalancado por empresap. 20
- Fase 3: Comparación por grupos del beta apalancado según su tasa de rentap. 22
- ANÁLISIS DE RESULTADOSp. 27
- Pruebas T para dos muestras en periodos largos de tiempop. 27
- Pruebas T para dos muestras en periodos medios de tiempop. 29
- Pruebas T para dos muestras en periodos cortos de tiempop. 34
- 6. CONCLUSIONESp. 39
- BIBLIOGRAFÍAp. 41
- Tabla 1: Resumen de las teorías que explican el cálculo del ahorro fiscalp. 13
- Tabla 2: Composición Contable del Sector Textilp. 18
- Tabla 3: Betas del sector textil entre el 2013 al 2017p. 20
- Tabla 4: Clasificación de las tasas de renta por gruposp. 23
- Tabla 5: Periodos de tiempo para las pruebas Tp. 25
- Tabla 6: Descripción de las pruebas T realizadasp. 25
- Tabla 7: Prueba Test-T 1. Entre el grupo 1 y 2 desde el 2013 al 2017p. 27
- Tabla 8: Prueba Test-T 2. Entre el grupo 2 y 3 desde el 2013 al 2017p. 27
- Tabla 9: Prueba Test-T 3. Entre el grupo 1 y 3 desde el 2013 al 2017p. 28
- Tabla 10: Prueba Test-T 4. Entre el grupo 1 y 2 desde el 2014 al 2017p. 29
- Tabla 11: Prueba Test-T 5. Entre el grupo 2 y 3 desde el 2014 al 2017p. 29
- Tabla 12: Prueba Test-T 6. Entre el grupo 1 y 2 desde el 2014 al 2017p. 30
- Tabla 13: Prueba Test-T 7. Entre el grupo 1 y 2 desde el 2015 al 2017p. 30
- Tabla 14: Prueba Test-T 8. Entre el grupo 2 y 3 desde el 2015 al 2017p. 31
- Tabla 15: Prueba Test-T 9. Entre el grupo 1 y 3 desde el 2015 al 2017p. 31
- Tabla 16: Prueba Test-T 10. Entre el grupo 1 y 2 desde el 2016 al 2017p. 32
- Tabla 17: Prueba Test-T 11. Entre el grupo 2 y 3 desde el 2016 al 2017p. 32
- Tabla 18: Prueba Test-T 12. Entre el grupo 1 y 3 desde el 2016 al 2017p. 33
- Tabla 19: Prueba Test-T 13. Entre el grupo 1 y 2 en el año 2017p. 34
- Tabla 20: Prueba Test-T 14. Entre el grupo 2 y 3 en el año 2017p. 34
- Tabla 21: Prueba Test-T 15. Entre el grupo 1 y 2 en el año 2016p. 35
- Tabla 22: Prueba Test-T 16. Entre el grupo 2 y 3 en el año 2016p. 35
- Tabla 23: Tabla 23: Prueba Test-T 17. Entre el grupo 1 y 2 en el año 2015p. 36
- Tabla 24: Prueba Test-T 18. Entre el grupo 2 y 3 en el año 2015p. 36
- Tabla 25: Prueba Test-T 19. Entre el grupo 1 y 2 en el año 2014p. 37
- Tabla 26: Prueba Test-T 20. Entre el grupo 1 y 2 en el año 2013p. 37
- Tabla 27: Resumen Pruebas Testp. 38
- Ilustración 1: Deuda/EBITp. 19
- Ilustración 2: Promedio del Beta desapalancado vs Promedio Beta Apalancadop. 22
- Ilustración 3: Promedio del beta por grupo VS Deuda/EBITp. 23