Bogotá - Ciencias Económicas - Maestría en Ciencias Económicas · 2025
Mecanismo de subasta de los títulos de deuda pública – TES, una aproximación desde modelos basados en agentes
El problema de investigación se sustenta en comprender si la manera en que se subastan en Colombia los títulos de deuda pública de largo plazo - TES es eficiente y maximiza el rendimiento, con el objetivo de garantizar adecuadas condiciones de financiamiento para la nación. La pregunta que inicialmente se desea responder es si la subasta holandesa (actualmente se subastan los TES mediante ese tipo de subasta) es la más eficiente, y el aporte que brinda el presente estudio es enriquecer la comprensión sobre subastas y demás mecanismos de asignación para contrastar la dinámica de las subastas bajo el usual modelo neoclásico el cual tiene como hipótesis la noción de comportamientos bajo racionalidad contra un modelo basado en agentes (rama de la teoría de economías complejas). (Texto tomado de la fuente)
Texto completo 161 páginas con texto de 162
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Contenido
- Introducciónp. 13
- Capítulo 1 Introducción a la teoría de subastasp. 16
- La información asimétrica y las fallas de mercadop. 16
- Historia, evolución y modelación de las subastasp. 18
- Juegos bayesianos y subastasp. 22
- Subasta holandesap. 19
- Optimalidad de subastas y maximización del rendimiento del subastadorp. 30
- Agente representativo vs agentes heterogéneosp. 37
- Capítulo 2 Funcionamiento de subastas de títulos de deuda pública - TESp. 52
- Subasta de títulos de deuda pública - TESp. 52
- holandesap. 57
- Datos y contrastación teóricap. 60
- Alternativas de modelación en subastasp. 74
- Simulaciones de subasta bajo efectos de redp. 79
- Simulaciones de subasta bajo un modelo basado en agentesp. 91
- Recomendaciones de política económicap. 107
- Capítulo 3 Enfoques alternativos para el estudio económico de las subastasp. 109
- Resultados de subastas bajo racionalidad y agentes heterogéneosp. 109
- Alternativas en teoría económica para comprender las fallas de mercadop. 116
- Conclusionesp. 118
- Anexosp. 120
- Anexos capítulo 1p. 120
- Anexos capítulo 2p. 127
- Anexos capítulo 3p. 150
- Referenciasp. 155
- Figura 1-1: Probabilidad de convergencia al equilibrio bayesianop. 34
- Figura 1-2: Probabilidad de encontrar el equilibrio en el juegop. 35
- Figura 1-3: Estructura genérica de la red de Kranton & Minehartp. 41
- Figura 1-4: Subasta holandesa con efectos de redp. 43
- Figura 1-5: Efectos de red en subasta holandesap. 44
- Figura 1-6: Demanda bajo efectos de redp. 50
- Figura 2-1: Composición de Stock de TES clase Bp. 54
- Figura 2-3: Evolución precio de subastas de TES denominadas en COP y UVRp. 63
- UVRp. 88
- denominadas en COP y UVRp. 65
- Figura 2-6: Demandas estimadas de subastas de TES denominadas en COP y UVRp. 68
- Figura 2-7: Volatilidad tasa de corte para subastas denominadas en COP y UVRp. 69
- Figura 2-8: Precio observado contra teórico de subasta TES COPp. 71
- Figura 2-9: Precio observado contra teórico de subasta TES UVRp. 72
- Figura 2-10: Resultados simulación subasta bajo efectos de redp. 81
- Figura 2-11: Elección aleatoria de 3 subastas bajo efectos de redp. 82
- Figura 2-12: Agrupamiento subastas bajo efectos de redp. 84
- Figura 2-13: Demanda en red estimada de subasta TES COPp. 90
- Figura 2-14: Demanda en red estimada de subasta TES UVRp. 90
- Figura 2-15: Resultados de simulación Dilema del Prisionerop. 94
- Figura 2-16: Representación del estado del sistemap. 98
- Figura 2-17: Interfaz del modelo de subasta en NetLogop. 106
- Figura 3-1: Simulación de subasta COP para 5 agentesp. 110
- Figura 3-2: Simulación de subasta COP para 8 agentesp. 111
- Figura 3-3: Simulación de subasta COP para 14 agentesp. 112
- Figura 3-4: Simulación de subasta COP para 2 agentesp. 113
- Figura 3-5: Simulación de subasta UVR para 2 agentesp. 114
- Figura 3-6: Simulación de subasta UVR para 9 agentesp. 115
- Tabla 2-1: Estadística descriptiva de variables reportadas en subastas de TES COPp. 60
- Tabla 2-2: Estadística descriptiva de variables reportadas en subastas de TES UVRp. 61
- Tabla 2-3: Forma general del modelo y estimaciónp. 67
- Tabla 2-4: Ingreso efectivo del subastadorp. 72
- Tabla 2-5: Características Creadores de Mercado para el año 2024p. 86
- Tabla 2-6: Participación Creadores de Mercado para el año 2024p. 87
- Tabla 2-7: Coeficientes demanda bajo efectos de redp. 88
- Tabla 2-8: Estructura ABM de subasta holandesa en NetLogop. 102