Maestría en Administración Económica y Financiera · 2013
La dinámica de los contratos a futuro para la cobertura de los portafolios de acciones en el mercado de valores de Colombia
La presente propuesta de investigación está encaminada al planteamiento del desarrollo de contratos de futuros en Colombia para la cobertura de los portafolios en acciones. El cambio presentado en la normatividad en el año 2007, da comienzo a la oferta de fondos de inversión, entre los que se mencionan a los fondos bursátiles. Dichos fondos pueden replicar sectores o índices completos (internacionalmente son llamados Exchange Traded Funds, conocidos como ETF), ofreciendo nuevos vehículos de inversión para acceder al mercado. Al mismo tiempo permiten diseñar portafolios diversificados con estructuras de preservación de capital, usando derivados. El mercado se ha dinamizado en la medida en que se maduran las emisiones primarias realizadas en los últimos años y la “masa” bursátil ha crecido con la entrada de nuevos inversionistas. Por ejemplo, en el 2.011 se emitieron aproximadamente $13 billones de pesos en acciones en el mercado primario, convirtiendo al país en un destino de inversión interesante para los próximos años y permitiéndoles a sus emisores obtener capital para poner en marcha sus proyectos. La propuesta de investigación comienza con la descripción de los riesgos de los portafolios de inversión en acciones para luego seguir con un modelo que facilita la conformación de portafolios de inversión. Lo anterior con una medición del riesgo asociado. Posteriormente se diseña un contrato de futuro sobre un índice de acciones (COLCAP), desarrollando a su vez la cobertura de riesgo a través de un contrato de futuros. Al final se presentará un caso de estudio para ilustrar la aplicación de la cobertura de riesgo.