Maestría en Finanzas · 2026
Activos ESG y resiliencia de portafolios de renta variable en períodos de estrés financiero (2016 - 2025) : evidencia empírica durante el período del COVID - 19
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Resumen
La presente investigación tiene como objetivo evaluar la resiliencia de los activos ESG ante choques externos y su capacidad de mediar la transmisión del estrés del mercado al portafolio. Se construyó una cartera de ETFs ESG ponderada equitativamente y que están listados en la NYSE Arca de EE. UU. durante el período de 2016 a 2025 utilizando rendimientos semanales y el índice S&P 500 como referencia. El análisis empírico se lleva a cabo utilizando regresiones de mínimos cuadrados ordinarios para estimar el modelo de mercado y el modelo de tres factores de Fama - French, apoyado por métricas de riesgo a la baja, con un enfoque específico en el drawdown máximo y duración del drawdown. Entendiendo la resiliencia como la capacidad del portafolio para limitar pérdidas acumuladas y recuperar valor tras episodios de estrés financiero en distintos subperíodos de mercado (Pre - COVID, COVID y Post - COVID). Los resultados muestran que el portafolio ESG no genera alfa estadísticamente significativo de forma sistemática y que su exposición al riesgo sistemático es ligeramente inferior a la del mercado en algunos subperíodos. En términos de resiliencia medida por drawdown, la evidencia es mixta y no muestra superioridad consistente frente al referente de mercado. En conjunto, los hallazgos sugieren que el valor financiero de los activos ESG radica más en su posible perfil relativamente defensivo que en la generación de retornos anormales persistentes.