Economía · 2019
Optimización de portafolios en el sistema pensional colombiano bajo el esquema multifondos (2013-2018)
En el presente documento se busca plantear un modelo de portafolios óptimos para fondos pensionales en Colombia analizando en primera medida el modelo del esquema multifondos implementando desde el 2008, utilizando el modelo de optimización de carteras de inversión de Markowitz haciendo uso de una estimación de volatilidad con la familia de modelos (GARCH por sus siglas en inglés generalized autoregressive conditional Heteroskedasticity Model) ,lo que permite un acercamiento más profundo de la realidad del sistema financiero, teniendo en cuenta las limitaciones establecidas por el sistema legal Colombiano
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Contenido
- Introducciónp. 7
- Pregunta Problemap. 9
- multifondos (2013-2018)p. 11
- Objetivo Generalp. 11
- Objetivos específicosp. 11
- Justificaciónp. 10
- Marco Teóricop. 12
- Elección de portafoliosp. 14
- Esquema multifondosp. 24
- Metodologíap. 24
- Revisión De Autoresp. 26
- Desarrollo Conceptualp. 30
- Selección de activos y hechos estilizadosp. 32
- Metodología ARCH y GARCHp. 35
- Validación de Supuestosp. 43
- 6.3.1. Prueba Dickey-Fullerp. 41
- 6.3.2. Prueba de Ruido Blancop. 41
- ANÁLISIS DE RESULTADOSp. 45
- 7.1.1. Fondo Conservadorp. 45
- 7.1.2. Fondo Moderadop. 48
- 7.1.3. Fondo agresivop. 50
- Comparación de Carteras con las AFPp. 53
- Conclusionesp. 55
- Recomendacionesp. 57
- Fuentes Bibliográficasp. 58
- Anexosp. 63
- Gráfico 1 Frontera Eficiente Markowitz Generalizadap. 15
- Gráfico 2 volatilidad de cada activop. 34
- Gráfico 3 prueba de ruido blanco generalizadap. 42
- Gráfico 4 Frontera eficiente fondo conservadorp. 46
- Gráfico 5 distribución de portafolio por tipo de activo (fondo conservador)p. 47
- Gráfico 6 frontera eficiente fondo moderadop. 49
- Gráfico 7 distribución de portafolio por tipo de activo (Fondo moderado)p. 50
- Gráfico 8 frontera eficiente fondo agresivop. 51
- Gráfico 9 distribución de portafolio por tipo de activo (fondo agresivo)p. 52
- Gráfico 10 fondo conservadorp. 53
- Gráfico 11 fondo moderadop. 53
- Gráfico 12 fondo agresivop. 54
- Tabla 1 clasificación de activosp. 23
- Tabla 2 activos seleccionados con su respectiva abreviaciónp. 31
- Tabla 3 Hechos estilizadosp. 32
- Tabla 4 Resultados pruebas Dickey- Fuller y Ruido blancop. 42
- Tabla 5 Matriz varianza - covarianzap. 44
- Tabla 6 resultados de los portafolios para el fondo conservadorp. 45
- Tabla 7 Rendimientos de cartera del modelo Sharpe para el fondo conservadorp. 47
- Tabla 8 resultados de los portafolios para el fondo moderadop. 48
- Tabla 9 rendimientos de cartera del modelo Sharpe para el fondo moderadop. 49
- Tabla 10 resultados de los portafolios para el fondo agresivop. 50
- Tabla 11 rendimientos de cartera del modelo Sharpe para el fondo agresivop. 51
- Anexo 1. Do Filep. 63
- Anexo 2. Graficas de ruido blancop. 71
- Anexo 3. Rentabilidad del portafolio para el fondo conservadorp. 74
- Anexo 4. Rentabilidad del portafolio para el fondo moderadop. 76
- Anexo 5. Rentabilidad del portafolio para el fondo riesgosop. 78